新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，欣锐科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.6亿元，同比增长23.76%；归母净利润为-6588.51万元，同比下降94.94%；扣非归母净利润为-7714.41万元，同比下降33.12%；基本每股收益-0.39元/股。
公司自2018年5月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2118.48万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对欣锐科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.6亿元，同比增长23.76%；净利润为-6596.47万元，同比下降95.21%；经营活动净现金流为-4875.96万元，同比增长60.67%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降94.94%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）5492.62万-3379.7万-6588.51万归母净利润增速1477.15%-161.53%-94.94%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.8亿元，同比大幅下降33.12%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）4068.82万-5795.16万-7714.41万扣非归母利润增速498.19%-242.43%-33.12%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-0.4亿元，-0.4亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-5975.34万-3722.62万-3511.37万
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.76%，净利润同比下降95.21%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）8.47亿8.57亿10.6亿净利润（元）5404.49万-3379.09万-6596.47万营业收入增速37.15%1.16%23.76%净利润增速1567.79%-162.52%-95.21%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动23.76%，销售费用同比变动57.55%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）8.47亿8.57亿10.6亿销售费用（元）2932.8万2846.28万3184.04万营业收入增速37.15%1.16%23.76%销售费用增速61.69%-2.95%57.55%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动23.76%，税金及附加同比变动-50.91%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）8.47亿8.57亿10.6亿营业收入增速37.15%1.16%23.76%税金及附加增速-21.25%29.42%-50.91%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长154.74%，营业收入同比增长23.76%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速37.15%1.16%23.76%应收票据较期初增速-4.95%-15.21%154.74%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-3001.94万-1.24亿-4875.96万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.95%，同比增长14.58%；净利率为-6.22%，同比下降57.74%；净资产收益率（加权）为-2.9%，同比下降107.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.38%，-3.94%，-6.22%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率6.38%-3.94%-6.22%销售净利率增速1116.02%-161.81%-57.74%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.26%增长至12.95%，销售净利率由去年同期-3.94%下降至-6.22%。
项目202306302024063020250630销售毛利率21.23%12.26%12.95%销售净利率6.38%-3.94%-6.22%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.38%，-1.4%，-2.9%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率4.38%-1.4%-2.9%净资产收益率增速1410.35%-131.96%-107.14%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降116.48%。
项目202306302024063020250630
资产减值损失（元）-820.9万-1418.6万-3070.93万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.76%，同比增长9.67%；流动比率为1.67，速动比率为1.41；总债务为10.9亿元，其中短期债务为10.9亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为38.98%，44.46%，48.76%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率38.98%44.46%48.76%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.29，1.87，1.67，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）2.291.871.67
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.78、0.66、0.59，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.780.660.59
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为108.6%。
项目20241231期初预付账款（元）1050.06万本期预付账款（元）2190.42万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长108.6%，营业成本同比增长21.46%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速5.69%1.7%108.6%营业成本增速27.11%12.67%21.46%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为40.32%。
项目20241231期初其他应收款（元）1186.89万本期其他应收款（元）1665.45万
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.9亿元，较期初变动率为35.93%。
项目20241231期初应付票据（元）5.11亿本期应付票据（元）6.94亿
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、0.6亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-1.2亿元、-0.5亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）1.3亿5714.72万7865.2万经营活动净现金流（元）-3001.94万-1.24亿-4875.96万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.96，同比下降16.74%；存货周转率为1.77，同比增长16.36%；总资产周转率为0.24，同比增长15.03%。
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长57.55%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）2932.8万2846.28万3184.04万销售费用增速61.69%-2.95%57.55%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长33.09%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）4343.47万3902.52万5193.71万管理费用增速-6.08%-10.15%33.09%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33.09%，营业收入同比增长23.76%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速37.15%1.16%23.76%管理费用增速-6.08%-10.15%33.09%
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